分享
中新經(jīng)緯>>銀行>>正文

馬鯤鵬等:高股息策略仍是銀行股投資的主線思路

2024-09-03 15:13:05 中新經(jīng)緯

  中新經(jīng)緯9月3日電 題:高股息策略仍是銀行股投資的主線思路

  作者 馬鯤鵬 中信建投證券大金融研究組組長、銀行業(yè)首席分析師

  李晨 中信建投證券銀行業(yè)分析師

  近日,A股上市銀行2024年半年報(bào)披露完畢。在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好的大背景下,銀行業(yè)上半年基本面繼續(xù)筑底。整體而言,銀行業(yè)呈現(xiàn)出營收承壓、利潤回正的態(tài)勢,資產(chǎn)質(zhì)量趨勢也值得密切關(guān)注。

  從半年報(bào)數(shù)據(jù)可以看出,盈利方面,上半年銀行業(yè)營收增速承壓但業(yè)績環(huán)比轉(zhuǎn)正。其中,國有行、股份行營收同比分別減少2.6%、2.9%,城商行、農(nóng)商行營收分別增長4.6%、3.4%。歸母凈利潤增速在上半年有所回升,除城商行外均較一季度好轉(zhuǎn)。盈利驅(qū)動(dòng)因素中,規(guī)模增長、撥備計(jì)提和其他非息收入為業(yè)績提供支撐,而息差縮窄和中間收入承壓則成為主要拖累項(xiàng)。同時(shí),優(yōu)質(zhì)城農(nóng)商行在營收和業(yè)績增速方面表現(xiàn)突出,多家銀行實(shí)現(xiàn)了較高增長。

  圖為銀行營收同比數(shù)據(jù)

  規(guī)模方面,擴(kuò)表速度如期放緩,金融脫媒(金融非中介化)持續(xù)演繹。二季度,上市銀行總資產(chǎn)和貸款規(guī)模增速均有下降,這主要是由于有效需求不足導(dǎo)致擴(kuò)表放緩。其中,優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行信貸增長相對強(qiáng)勁,城商行保持了較高的信貸投放景氣度。在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上,貸款和金融投資占比上行,實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。對公信貸投放成為主要增量,大基建和制造業(yè)是對公貸款的主要投向。而在零售信貸方面,增長主要由經(jīng)營貸和消費(fèi)貸貢獻(xiàn),受到提前還款等因素影響,按揭貸款規(guī)模持續(xù)下降。在負(fù)債端,受手工補(bǔ)息整改影響,企業(yè)活期資金流出,存款定期化趨勢得以延續(xù)。

  價(jià)格方面,筑底期延續(xù),負(fù)債成本改善托底息差。二季度凈息差雖仍承受壓力,但得益于負(fù)債成本的調(diào)優(yōu),保持了相對穩(wěn)健。從資產(chǎn)端來看,上半年存貸利差降幅收窄,資產(chǎn)端定價(jià)仍處于下行通道,零售貸款定價(jià)降幅更大,新發(fā)一般貸款利率繼續(xù)下降。從負(fù)債端來看,上半年上市銀行負(fù)債成本環(huán)比改善,托底息差,企業(yè)、零售存款成本均下行,存款掛牌利率再度下調(diào)有望部分對沖LPR(貸款市場報(bào)價(jià)利率)下調(diào)的影響。

  非息收入方面,債券市場助推其他非息收入實(shí)現(xiàn)高增長。二季度債券市場表現(xiàn)良好,支撐了非息收入的正增長,但中間收入受費(fèi)率下調(diào)等因素影響仍處于承壓階段。

  資產(chǎn)質(zhì)量方面,上半年銀行業(yè)不良率整體保持穩(wěn)定,但是不良生成率普遍小幅上升。從前瞻性指標(biāo)來看,關(guān)注率、逾期率均有小幅提高。二季度上市銀行撥備水平保持穩(wěn)定,信用成本基本持平。

  分紅方面,四大行分紅率保持30%不變,部分銀行分紅率有升有降。關(guān)于未來分紅水平的確定性,可以關(guān)注公司對分紅率的相關(guān)承諾以及核心一級資本充足率水平。

  當(dāng)前來看,高股息策略仍是銀行股投資的主線思路,業(yè)績穩(wěn)定、股息率高的國有大行仍是核心推薦標(biāo)的,具備長期配置價(jià)值。(中新經(jīng)緯APP)

  (文中觀點(diǎn)僅供參考,不構(gòu)成投資建議,投資有風(fēng)險(xiǎn),入市需謹(jǐn)慎。)

  中新經(jīng)緯版權(quán)所有,未經(jīng)授權(quán),不得轉(zhuǎn)載或以其他方式使用。

責(zé)任編輯:謝婧雯

來源:中新經(jīng)緯

編輯:熊思怡

廣告等商務(wù)合作,請點(diǎn)擊這里

未經(jīng)過正式授權(quán)嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載本文,侵權(quán)必究

中新經(jīng)緯版權(quán)所有,未經(jīng)書面授權(quán),任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其它方式使用。
關(guān)注中新經(jīng)緯微信公眾號(微信搜索“中新經(jīng)緯”或“jwview”),看更多精彩財(cái)經(jīng)資訊。
關(guān)于我們  |   About us  |   聯(lián)系我們  |   廣告服務(wù)  |   法律聲明  |   招聘信息  |   網(wǎng)站地圖

本網(wǎng)站所刊載信息,不代表中新經(jīng)緯觀點(diǎn)。 刊用本網(wǎng)站稿件,務(wù)經(jīng)書面授權(quán)。

未經(jīng)授權(quán)禁止轉(zhuǎn)載、摘編、復(fù)制及建立鏡像,違者將依法追究法律責(zé)任。

[京B2-20230170]  [京ICP備17012796號-1]

違法和不良信息舉報(bào)電話:18513525309 報(bào)料郵箱(可文字、音視頻):zhongxinjingwei@chinanews.com.cn

Copyright ©2017-2024 jwview.com. All Rights Reserved


北京中新經(jīng)聞信息科技有限公司

博白县| 故城县| 临沧市| 沂源县| 上栗县| 滁州市| 富民县| 泾源县| 纳雍县| 陆丰市| 竹山县| 抚松县| 射阳县| 祁阳县| 土默特左旗| 柘城县| 延安市| 应城市| 安顺市| 巩留县| 苗栗县| 洛扎县| 宁国市| 绥芬河市| 杂多县| 华宁县| 仙游县| 东源县| 海伦市| 饶平县| 台南县| 临猗县| 门源| 林芝县| 华坪县| 米脂县| 额尔古纳市| 美姑县| 北海市| 顺昌县|