人未退休，又有三只養(yǎng)老基金先清盤，如何破局？

　　人未退休，又有三只養(yǎng)老基金先清盤，如何破局？

　　又有三只五年持有的養(yǎng)老FOF清盤。

　　8月31日，博時基金發(fā)布公告稱，旗下產(chǎn)品博時養(yǎng)老目標日期2040五年持有、博時養(yǎng)老目標日期2045五年持有和博時養(yǎng)老目標日期2050五年持有的三年合同終止，基金財產(chǎn)將進行清算。

　　公告顯示，截至8月30日，三只基金資產(chǎn)凈值均低于兩億元，已觸發(fā)基金合同中約定基金終止條款，直接進入清算程序并終止，且無需召開持有人大會。

　　事實上，今年以來，養(yǎng)老FOF迎來一輪清盤潮。Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)已有17只FOF清盤，其中11只為養(yǎng)老FOF。而2022年、2023年清盤的養(yǎng)老FOF數(shù)量分別是2只、7只。

　　多只養(yǎng)老目標基金清盤的消息也引發(fā)市場關(guān)注，“人還沒退休，養(yǎng)老基金先清盤了”相關(guān)話題也沖上熱搜。

　　在業(yè)內(nèi)人士看來，規(guī)�？s水與業(yè)績低迷是養(yǎng)老FOF面臨清盤危機的主要原因。針對困難與挑戰(zhàn)，有公募基金人士從四個方面給出對策和建議，包括加大投教服務，創(chuàng)新投教方式；提高專業(yè)能力，保持長期穩(wěn)健業(yè)績；加大產(chǎn)品供給，推動新發(fā)和持營齊頭并進；重視基金投顧的作用，加快養(yǎng)老與投顧的融合。

　　新一輪清盤潮

　　8月31日，博時基金發(fā)布公告稱，旗下產(chǎn)品博時養(yǎng)老目標日期2040五年持有、博時養(yǎng)老目標日期2045五年持有和博時養(yǎng)老目標日期2050五年持有三年合同終止，基金財產(chǎn)將進行清算。

　　公告顯示，上述三只基金基金合同生效日為2021年8月30日，基金合同生效之日起三年后的對應日為2024年8月30日。截至2024年8月30日日終，基金資產(chǎn)凈值低于兩億元，已觸發(fā)基金合同中約定的基金終止條款。根據(jù)《基金合同》有關(guān)約定，基金將根據(jù)《基金合同》約定進入清算程序并終止，且無需召開基金份額持有人大會。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，博時養(yǎng)老目標日期2040五年持有、博時養(yǎng)老目標日期2045五年持有和博時養(yǎng)老目標日期2050五年的規(guī)模依次分別為0.44億元、0.09億元和0.14億元，基金資產(chǎn)凈值均遠低于兩億元。

　　從業(yè)績來看，截至2024年8月28日，博時養(yǎng)老目標日期2040五年持有、博時養(yǎng)老目標日期2045五年持有和博時養(yǎng)老目標日期2050的累計凈值分別為0.7011、0.7378和0.8199。

　　實際上，受規(guī)�？s水與業(yè)績低迷影響，年內(nèi)已有17只FOF清盤，其中11只為養(yǎng)老FOF。此外，還有15只養(yǎng)老FOF年內(nèi)將面臨“三年之考”。

　　所謂“三年之考”，即指發(fā)起式基金在募集時，發(fā)起資金提供方將認購基金金額不低于1000萬元，且持有期限將不少于3年。而在三年后的對應日，若基金資產(chǎn)凈值低于2億元，基金合同自動終止。

　　有公募基金公司認為，個人養(yǎng)老金整體遇冷，與全民養(yǎng)老意識依然較為淡薄、繳費人數(shù)占比較低、稅優(yōu)效果相對有限有一定關(guān)系，同時與總體產(chǎn)品業(yè)績差強人意、產(chǎn)品持有期限較長也有較大關(guān)聯(lián)。另外，近幾年來，股市低迷、市場震蕩，權(quán)益市場波動較大，受市場行情影響，養(yǎng)老FOF基金收益不及預期，規(guī)�？s水。

　　具體來看，行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)主要包括以下五個方面，一是自下而上的全民養(yǎng)老意識仍需加強，渠道需提高重視程度。各渠道端前期個人開戶意愿不足，在近年來的震蕩市階段，大部分渠道缺乏銷售個人養(yǎng)老金的動力，主要引導個人養(yǎng)老金開戶為主，實際繳費人數(shù)占比低，試點階段的覆蓋區(qū)域有限。

　　二是符合稅收優(yōu)惠標準的受眾群體人數(shù)較少，目前個人養(yǎng)老金稅優(yōu)效果相對比較有限。基于繳費期1000元/月的免稅額度，預計月收入在1萬元以上的人群(5000元免稅+約4000元專項扣除)才有意愿參與個人養(yǎng)老金業(yè)務、減少納稅基數(shù)，投資者參與個人養(yǎng)老金的積極性仍需提高。

　　三是業(yè)績方面，2018 年試點以后，新發(fā)主要集中在2019至2023年期間，市場震蕩，權(quán)益市場波動較大，養(yǎng)老FOF基金收益不及預期，業(yè)績表現(xiàn)不佳。首批養(yǎng)老Y份額于2022年底陸續(xù)成立，截至今年6月30日，自成立以來僅23%的養(yǎng)老Y份額基金取得正收益，成立以來平均年化收益-3.23%，持有體驗不佳，導致吸引力下降，投資者信任度和忠誠度培育不足。

　　四是產(chǎn)品持有期限較長�！娥B(yǎng)老目標證券投資基金指引》規(guī)定養(yǎng)老FOF 運作方式最少封閉一年。目前產(chǎn)品以1 年/3 年/5 年為主，持有期長、市場認知度低，發(fā)起式基金居多，規(guī)模提升難度較大。另外，受到1.2 萬元稅延額度限制，人均繳費金額遠低于12000元的限額上限，短期內(nèi)規(guī)模無法出現(xiàn)爆發(fā)性增長。

　　五是國內(nèi)個人養(yǎng)老金的制度建設和品類選擇仍需逐步完善。某些優(yōu)勢基金的品類尚未納入個人養(yǎng)老基金范圍，難以發(fā)揮業(yè)績回報優(yōu)勢。

　　養(yǎng)老FOF何去何從

　　2018年8月，行業(yè)12家基金公司養(yǎng)老FOF產(chǎn)品獲批，開啟國內(nèi)養(yǎng)老FOF發(fā)展新序幕。

　　歷經(jīng)六年時間發(fā)展，養(yǎng)老FOF市場日漸成熟，產(chǎn)品數(shù)量不斷提升、類型逐步豐富，為第三支柱個人養(yǎng)老金業(yè)務提供多樣化的選擇。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年7月12日，行業(yè)共有271只養(yǎng)老FOF產(chǎn)品，規(guī)模合計668.27億元。

　　目前來看，全市場個人養(yǎng)老基金規(guī)模增長較為緩慢。截至2024年一季度末，全市場個人養(yǎng)老基金規(guī)模合計65億，單只產(chǎn)品平均規(guī)模僅0.35億，個人養(yǎng)老基金整體遇冷。

　　針對困難與挑戰(zhàn)，有公募基金人士給出對策和建議，一是加大投教服務，創(chuàng)新投教方式。根據(jù)調(diào)研，70%的投資者只開戶不繳費，說明我國居民的養(yǎng)老意識依然停留在被動養(yǎng)老層面。可加強營銷團隊、養(yǎng)老投資團隊與渠道的互聯(lián)互通，優(yōu)化個人養(yǎng)老基金的推廣節(jié)奏，持續(xù)豐富養(yǎng)老投教活動。

　　二是提高專業(yè)能力，保持長期穩(wěn)健業(yè)績。根據(jù)調(diào)研，養(yǎng)老投資者開通賬戶后投資養(yǎng)老FOF的Y份額主要追求絕對收益，因此建議提升養(yǎng)老產(chǎn)品的絕對收益水平和風險控制能力。

　　三是加大產(chǎn)品供給，推動新發(fā)和持營齊頭并進。在推動新發(fā)方面，爭取加快落地穩(wěn)健型養(yǎng)老FOF和平衡型養(yǎng)老FOF，在持營方面，集中資源做大績優(yōu)產(chǎn)品。

　　四是重視基金投顧的作用，加快養(yǎng)老與投顧的融合�；�金投顧可為投資者提供合適的養(yǎng)老產(chǎn)品或產(chǎn)品組合，使用策略化的定投等形式為投資者打造合適的養(yǎng)老方案。由于投資者在進行養(yǎng)老投資決策時，需要考慮自身的年齡、收入、積蓄、支出、風險偏好等因素，養(yǎng)老是投顧發(fā)揮作用的較佳場景之一。但目前，個人養(yǎng)老第三支柱的賬戶是否能通過基金投顧的方式進行委托管理尚需進一步明確，基金投顧僅可以養(yǎng)老投顧的名義打造場景化的解決方案，還不能獲得個人養(yǎng)老第三支柱的稅優(yōu)等政策優(yōu)惠。